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极米科技IPO过会,除了保荐机构受罚,这些事值得关注

来源:深蓝财经 浏览: 2021-02-03 08:38:13
几经周折之后,极米科技(成都极米科技股份有限公司)终于过会;但作为保荐机构的中金公司却遭了秧。1月26日,证监会官方微信显示,极米科技的科创板首次公开发行股票注册申请过会。而就在一周前,1月20日,证监会公布了一张罚单,中金公司及赵言、黄钦采两名保代,由于在保荐极米科技IPO项目中,涉嫌未勤勉尽责督促极米科...
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几经周折之后,极米科技(成都极米科技股份有限公司)终于过会;但作为保荐机构的中金公司却遭了秧。

1月26日,证监会官方微信显示,极米科技的科创板首次公开发行股票注册申请过会。

而就在一周前,1月20日,证监会公布了一张罚单,中金公司及赵言、黄钦采两名保代,由于在保荐极米科技IPO项目中,涉嫌未勤勉尽责督促极米科技披露其对赌协议,收到警示监管函。

在业内人士看来,此次对中金公司的处罚是监管层从严打击IPO信披违规及整肃中介机构乱象的鲜明脚注。

在极米科技过会背后,还有哪些问题值得留意?

财报数据“打架”

主要客户、供应商现“零人公司”?

极米科技成立于2013年,注册资本3750万元,是一家专注于激光电视和智能投影的设计、研发和制造的高科技公司。IPO计划募资12亿元,主要用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化项目、光机研发中心建设项目、企业信息化系统建设项目及补充流动资金。

根据招股书披露,四川省政协委员、极米科技董事长钟波仍是公司最大的股东,及疑似实控人。

而“芒果系”公司不仅是其大股东,也是其重要的关联交易方之一,但极米科技招股书披露的交易数据却与芒果超媒(300413)披露的交易数据有较大出入。

据极米科技招股书披露,2017年度、2018年度和2019年度,公司向湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司(以下简称“快乐阳光”)的采购金额分别为319.91万元、285.18万元和231.74万元。

同期,快乐阳光向极米科技的采购金额分别为1222.74万元、57.13万元和33.53万元,占公司营业收入的比例分别为1.22%、0.03%和0.02%。

此外,2017至2019年度,快乐阳光母公司芒果超媒向公司采购智能投影产品,交易金额分别为1.86万元、6.65万元和0万元。

但芒果超媒2018年年报披露的数据却显示,2017年至2018年,芒果超媒向极米科技采购商品的交易金额分别为1131.39万、11.87万元。同期,芒果超媒向极米科技销售商品的交易金额分别为0元、167.56万元。

不仅如此,极米科技招股书还披露,2018年公司线下经销业务第五大客户为橙钻贸易,极米科技对其销售金额为1563.15万元,占极米科技当年收入的比例为0.94%。

然而,国家企业信用公示系统则显示,2018至2019年橙钻贸易社保缴纳人数均为0人。

此外,2017至2018年,苏州泰杰斯为极米科技第一大原材料供应商,极米科技对其采购金额分别为2.31亿元、4.47亿元,占当期采购总额的比例分别为24.5%、29.32%。

2019年及2020年1-6月,深圳市德弗莱斯为极米科技第五大供应商,极米科技对其采购金额分别为5,512.14万元、3,503.11万元,占当期采购总额比重分别为3.43%、3.61%。

查询国家企业信用公示系统,苏州泰杰斯成立于2013年7月23日,2017年至2019年,其缴纳社保人数为1人、5人、1人。而深圳市德弗莱斯成立于2015年12月7日,2017年至2019年,其缴纳社保人数分别为2人、5人、0人。

营收单一、负债率攀升

盈利依赖补贴

极米科技招股显示,2017年至2020年上半年,极米科技营业收入分别为9.99亿元、16.59亿、21.16亿、11.44亿。其收入以智能投影产品的整机销售为主,占各当期主营业务收入的 94.58%、94.29%、94.17%、94.29%。

整机销售收入中,又以智能微投系列销售收入为主,2017年至2020年上半年,分别占整机销售收入的95.32%、86.31%,88.22%、93.32%。

极米科技营收较为单一,而我国智能投影设备行业正处于快速增长阶段,市场参与主体多,竞争程度高。公司产品可能存在降价风险,进而导致公司营业收入增速放缓,压缩公司利润空间。

此外,随着营收规模扩大,极米科技的资产负债率也持续攀升。2017年至2020年上半年,极米科技资产负债率分别为38.62%、48.51%、58.19%和68.67%。

2017年至2020年上半年,极米科技分别实现净利润1449.38万元、951.72万元、9340.48万元、9729.96万元。

然而,其中相当一部分来自政府补助和税收优惠。2017年至2020年上半年,获得政府补助计入当期损益的金额分别为509.41万元、1578.31万元、2707.68万元、983.88万元。

同期,获得税收优惠合计分别为222.36万元、970.62万元、1933.29万元、584.45万元。

在2018年,如果没有政府的补助,极米科技将会陷入亏损。

花钱向竞争对手买专利

极米科技的公司定位,是一家高新科技公司,钟波也在接受采访时表示,极米科技上市后,将重点推进产品研发升级,和光机研发中心建设。

然而,但在2017年至2020年上半年,极米科技研发投入分别为3305.08万元、6300.17万元、8106.09万元和5164.57万元,占营收的比重分别为3.31%、3.8%、3.83%和4.52%。不仅未满足“研发费用率不低于营收5%”的这一科创属性常规指标要求,更是远低于同行业可比上市公司。

与之相对的是,极米科技每年花在营销推广方面的费用。

2017年至2020年上半年,公司销售费用率分别为10.92%、11.29%、12.24%和14.01%,推广费用率分别为4.68%、3.88%、3.47%、5.67%,均呈现上升趋势,且远高于行业均值。

“重营销轻研发”的质疑之外,由于极米科技的投影设备核心器材均来自于TI公司,也因此被媒体质疑为披着“科技”外衣的“网红组装厂”。

除了核心器材,极米科技在核心技术方面也存在不小的挑战。

2020年6月份,作为竞争对手的光峰科技子公司峰米科技,以专利侵权为由,将极米科告上法庭,要求极米科技立即停止侵权,并向峰米科技赔付损失4500万元,相当于极米科技2019年净利润的一半。

最终,诉讼双方和解,但极米科技仍然付出了不小的代价。

光峰科技发布公告称:极米科技分五年支付专利许可使用费合计2500万元;还将优先从公司采购一定金额的核心部件产品,战略合作期为5.5年,一次性支付NRE费用500万元。

花钱向竞争对手“买专利”,也侧面突显了极米科技在专利技术上的短板。IPO之后,如何补齐短板,成为一家公众认可的科技公司,才是极米科技需要发力的方向。


深蓝财经声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担!

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