疫情担忧情绪重新主导市场，避险情绪骤然升温，欧美股市周一遭受大幅抛售，原油、贵金属也集体重挫。

周二A股开盘低开高走，创业板指一度涨逾1%，但最终反弹无力沪指下跌1.3%；北向资金午后加速离场，全天净卖出20.02亿元，早盘一度净买入近23亿。

分析师认为，美股市场短期内可能会延续9月初以来的震荡盘整格局，不过，过度的担心市场重演3月份级别的波动和大跌也可能有过于悲观之嫌。

国庆、中秋假期即将来临，A股后市又会如何演绎呢？

疫情第二轮爆发?

欧美股市又暴跌

本周第一个交易日，欧美市场遭大幅抛售，因疫情担忧情绪重新主导市场。

先来看美股，道指周一开盘重挫逾3%，盘中一度跌超900点，尾盘大幅回升，跌幅收窄至1.84%，收盘跌逾500点，是9月以来表现最差的一天。

标普500指数盘中一度跌近3%，收跌1.16%，自2月以来首次录得连续第四日收跌。纳斯达克指数表现相对较好，尾盘在科技股反弹的带动下，纳指大幅拉升逼近平盘，收盘微跌0.13%。

而在过去一个月，道指已跌去4.5%，标普500跌去6%，而纳斯达克则跌去了8.5%。

欧股同样重挫，三大股指大幅收跌，德国DAX指数跌4.37%，法国CAC40指数跌3.74%，英国富时100指数跌3.39%。欧洲斯托克50指数收跌3.74%。

其他资产也都在暴跌。

贵金属方面，COMEX黄金期货收跌2.27%报1917.5美元/盎司，创两个月以来新低。COMEX白银期货收跌8.6%报24.795美元/盎司。美股黄金股重挫，科尔黛伦矿业跌7.6%等。

原油方面，NYMEX原油期货收跌3.61%报39.83美元/桶，创一周新低；布油跌3.27%报42.25美元/桶。

这次欧美股市暴跌的罪魁祸首，和三月一样，还是疫情。全球疫情形势目前正在急剧恶化，疫情第二波或许正在来袭。

欧洲等地新冠病例正在不断上升，导致人们猜测，各国政府将被迫实施新的封锁措施，这将限制整个欧洲地区的商业和社会活动。

截至目前，美国累计确诊新冠病例超679万例，累计死亡病例近20万。根据新冠病毒追踪项目的数据，当地时间19日，美国进行了超过100万次新冠病毒检测，创下纪录。不过，多名专家认为，美国每天需要进行高达600万至1000万次病毒检测，才能控制住疫情。

在中东，多重危机下的黎巴嫩20日新增1006例新冠病例，再度创下单日最高增幅纪录。此外，突尼斯总理19日表示，该国新增病例数上升很快，病毒检测阳性率高达17%。

张文宏解释，“英国已经出现了第二波；法国已经第二波半个月了；西班牙第二波也已经半个多月了。第二波是必然的。对于世界的预期，做一年的打算应该是最低的限定。”

而被寄予了厚望的疫苗，可能要到2021年年中才会上市。

美国卫生部助理部长、白宫新冠疫情特别工作组成员吉罗尔表示，可以大面积投入使用的新冠疫苗要到2021年年中才会上市。吉罗尔称，目前尚无已完成研发、等待批准的疫苗。

世界卫生组织(WHO)周五也表示，预计新冠肺炎疫苗要到2021年年中才能广泛使用。该机构表示，随着三期试验的进行，科学家需要时间来确定疫苗是否真正具有保护作用。第三阶段必须花更长的时间，因为我们需要看到疫苗的真正保护作用，也需要看到它的安全性。

此外，市场人士分析称，上周末一份关于国际大行的可疑交易调查报告，曝光汇丰、摩根大通、德意志银行等银行涉嫌转移巨额可疑资金，无疑打压了投资者的信心。

第一场总统辩论也正在逼近，定于9月29日。这将是现在到11月3日之间，美国总统大选中最重要的时刻。英国脱欧谈判也将是一个从9月延续到10月的风险。

虽然这些事件最后都可能不会构成长期的重大挑战，但短期内不确定性确实有所加剧。这种时候，投资者最需要做的，无疑便是降低风险敞口。

A股创业板一度翻红

北向资金转向净卖出

在隔夜欧美股市普跌的背景下，A股市场今日早盘低开高走。

沪指早盘一度跌逾1%，盘中在券商、酿酒等板块的带动下震荡翻红，尾盘在有色石油等板块的拖累下再度走低，跌幅超1%。深成指盘中亦重新回落，尾盘跌幅亦超1%。创业板指盘中走势较为强劲，临近午盘拉升涨逾1%，尾盘亦大幅下探。

截至收盘，沪指跌1.29%报3274.3点，深成指跌0.96%，创业板指跌0.53%，两市合计成交7023亿元。

题材板块多数萎靡，券商、医疗等早盘强势板块部分回落，机场航运、稀土、旅游等板块领跌，两市下跌个股超3000家。

北向资金午后加速离场，全天净卖出20.02亿元，早盘一度净买入近23亿；其中沪股通净卖出18.55亿元。

其他亚太股市方面，截至今天15:25，恒生指数下跌1.03%，日经225指数上涨0.18%，台湾加权指数下跌1.17%，韩国综指下跌2.38%，澳大利亚普通股指数下跌0.67%。

美股短期或持续动荡

A股后市如何演绎

中金公司指出，在疫情、美国大选、英国脱欧等诸多事情并没有明确确切与大幅恶化前，市场出现如此大幅波动，本身就说明当前市场情绪相对脆弱、获利回吐压力较大。因此，短期内市场可能会延续9月初以来的震荡盘整格局。

不过，过度的担心市场重演3月份级别的波动和大跌也可能有过于悲观之嫌。原因在于：

1）欧洲的疫情的确在升级，但与美国6~7月的疫情复发类似，死亡率一直处于低位，并没显著攀升；在此背景下，一定程度上的局部封锁和防控措施有可能推出，但似乎也不至于重回3月的全局性封锁。

2）有关泄露的国际主要大行涉嫌的违法交易，美国财政部尚未给出评论，而主要涉及银行均予以否认；德意志银行在声明中表示泄露文件中所提到的一些所谓违法行为此前已经被调查过并达成了监管和解方案。

此外，3月以来，全球大规模的货币和财政宽松力度毕竟与当时的情形不可同日而语。

股市、黄金和原油等大宗商品普跌，但市场流动性指标如FRA-OIS、Libor-OIS、甚至信用利差等虽然略有小幅抬升，但整体可控，远低于3月中旬的水平，因此说明9月份以来的市场波动并非与流动性因素有关，目前来看仍是不确定因素增多导致的高位获利回吐。

上个月警告美国股市头重脚轻的摩根士丹利分析师则预言，科技股引领的美股下跌行情可能刚刚进行到一半。

纳斯达克100指数已经从9月2日高点下跌了13%，跌破50日均线，并且一年来首次跑输标普500指数。然而，接下来可能还有更深程度的下跌，该行首席美国股票策略师Mike Wilson认为，当前的下跌尚未扫除过去几个月历史性上涨行情中涌现的乐观情绪。

这位策略师认为，以科技股为主的这个指数可能跌向200日均线。该均线目前接近9528点，较当前水平低12%，较本月初创下的历史新高12421点低23%。

Wilson在一份客户报告中写道：“股市涨幅过大时会发生这种情况――当依然处于上升趋势时，回调幅度可能更大。”

国庆、中秋假期即将来临，A股后市又会如何演绎呢？

平安证券认为，A股市场仍未突破震荡区间，市场整体方向仍需等待更多催化因素。近期市场有如下变化值得关注：

一是价值风格持续演绎，建筑材料、电气设备等周期行业涨幅居前，成长板块和价值板块的估值差收敛；

二是中美紧张关系持续发酵，双方博弈力度将继续加大；

三是创业板注册制实施后市场呈现出明显分化趋势。我们认为在海外不确定性加大和经济复苏确定性的背景下，市场风格均衡的态势仍将持续，短期建议关注经济复苏+双循环逻辑下的内需板块。

华泰证券则认为，9月以来，传统旺季内外需和景气修复斜率成为主导变量，投资、出口与消费均有修复空间且逐步得到验证，一是投资端，8月制造业投资改善、地产投资持续走强；二是出口端，全球复产复工持续，但短期或受欧洲疫情反弹扰动；三是消费端：地产销售旺季、中秋消费旺季、十一境内游有望拉动内需持续修复，关注相关行业。

此外，9月22日科创50ETF开售、特斯拉电池日有望带动结构性行情。配置上维持 6 月以来的低估值、顺周期板块建议，关注β+α逻辑的六大链条：中游制造链、汽车产业链、地产竣工链、大金融、新能源链、长三角链。

另外场外资金也出现一些改善。近期，富时罗素将中国债券纳入，将带来一笔规模较大的增量资金。而国债收益率的下降有利于权益市场估值的扩张。而疫情第二波开启，意味着货币政策可能不会很快退出，或者正常化，这在某种程度上也会令二级市场受益。