再好的家底也耐不住一次次的战略出错啊……

屡批不改

富力又摊上事了。

5月9日，中央第三生态环境保护督察组，在批评海南省的一份文件里，点名了富力项目。

来源：《中央第三生态环境保护督察组向海南省反馈督察情况》

总结起来，就是富力红树湾项目，继续填海侵占自然保护区土地，涉及面积高达92亩。该保护区，位于澄迈县花场湾红树林自然保护区核心区。

督察组还直接批评当地政府，“不从加强红树林保护上下功夫，却在撤销自然保护区、减少自然保护区面积上花力气，为项目开发‘量身打造’方案。”

两句话连在一起读，不禁让人浮想联翩。

易简财经还发现，富力红树湾项目，已不是第一次挨批。

据生态环境部通报，2016年-2019年，该项目填海侵占该自然保护区核心区92亩，至今未恢复原状。澄迈县巡查发现，项目先后5次破坏红树林，累计毁坏红树林约4700株。2019年4月，红树湾项目填海建设楼盘，阻碍潮水交互，致使9.69亩保护区范围内的1582株红树林枯死。

红树林是由草本、藤本红树等组成的组合物种，生长于陆地与海洋交界带的滩涂浅滩。它具有防风消浪、促淤保滩、固岸护堤、净化海水和空气的功能。2004年，印度泰米尔纳德邦，瑟纳尔索普渔村的红树林，曾让172户家庭躲过印度洋海啸的侵袭。

上几次遭官方通报后，富力方均承诺将遵规严改。但从最新的通报来看，富力依然没改好。

有句粤语点出了这种行为的精髓：意见接受，我就照旧。(接受意见，但以前怎么干以后还是怎么干）

天不遂人愿

屡批不改，在中国，你为什么老要跟监管过不去呢？

无他，红树湾项目，在富力的海南布局里，举足轻重。

据2019年年报，富力红树湾用途为住宅及商业，总占地面积435万平方米，未竣工总建筑面积约为150万平方米。这一规模，仍能开发数年。

除红树湾项目之外，富力在海南还有6个项目，分别为三亚富力湾、文昌月亮湾、海口悦海湾、海口红旗镇项目、儋州阅山湖以及海口富力首府。2019年，这六个项目未竣工面积加起来为151万平方米，才堪堪等于红树湾项目。

而在富力内部，权力结构的顶端，董事长李思廉与联席董事长张力，均毫不掩饰对红树湾、对海南的看好。

2009年3月，联席董事长张力率考察团来到海南澄迈县，参观完永庆寺佛像后，一行人又往远离高速公路以北的方向走了39公里，在一个叫三林的地方考察了大片红树林地段。

不久，富力就敲定了150亿元的投资计划，将在8000亩的热带土地上建起住宅、豪华酒店、湿地公园、高尔夫球场等产品。其后，海南富力公司权属用地中，就有4641.61亩属红树林区域，以及滩涂、鱼塘、海洋等海域，位于海洋保护区范围内。

此后十年，董事长李思廉更在多个场合看好海南。

2019年3月，李思廉在业绩会上，直指海南房地产市场将松绑，“海南岛今年肯定会有放松的消息，这是百分之百的”。

他说得挺好，监管部门点了点头，然后无视了他。

上世纪末，楼市泡沫带给海南的阴影丝毫未退，只要全局上有政策利好，严控政策就会早一步出台。2010年国际旅游岛利好是，2018年自贸区+自贸港更是。局部限购限贷限售已经见怪不怪，全省限购、新商品房要现房销售这些政策都能拿出来。

富力在海南的业绩，因而大受影响，这十年里总是曲曲折折，增速时正时负，高时能攀到255%，低时跌至-41%。2019年，富力海南权益总值同比下降27%，权益销售面积下降31%。

这种战略未显现效果，又摸不着稳定业绩的感觉很难受。但李思廉可能也习惯了，毕竟，若放大到集团战略来看，海南还都只是冰山一角。

频繁踩错节奏

有人总结过富力这些年踩错的三个节点：

1.过早步入商业地产，由于商业地产和住宅平衡失败，商业部分拖累住宅部分；

2.2013年，过早下沉到三四线城市，彼时三四线城市的春天还没有来，影响了利润和去化；

3.在2016年那一波儿三四线春天中，又成功的躲过了棚改红利。

除此之外，酒店业务可以说是最有戏剧性的例子了。

2017年7月，李思廉闯入万达索菲特酒店，以”第三者“的身份，介入万达王健林和融创孙宏斌的交易。仪式当场延长了两小时，甚至连摔杯声都响过后，富力突然成为了当天最高光的存在：李思廉以199亿元，拿下万达77家酒店的全部股权。

签约完成后，三人把酒言欢，眼神坚定，火花四溅。

可激情褪去得总是快。媒体很快发现，富力做酒店一直难盈利。

2013年到2019年，富力酒店连亏7年，接手万达酒店后，亏损额更是直接攀升，2017-2019年，亏损额分别是1.46亿、4亿、10亿。

来到2020年，在新冠疫情打击下，亏损额恐怕还将扩大。据《疫情对全国酒店市场的影响分析报告》，相比2019年春节，疫情期间酒店入住率由60.25%下降到14.01%，收入平均损失在67.81%。仅春节7天，就对5109家酒店造成了12.3亿元营业损失。

多位业内人对易简财经表示，富力现在现金流非常紧张，缺钱缺到“只剩裤衩”。

2012年到2019年，富力的经营现金流净额已经连续八年为负，2019年，这个数字已经高达-240亿。净负债率更是继续攀升，2015-2018年，受酒店的影响，富力的净负债率从124%上升到184%，2019年更是到达198.88%，季度数据更一度是行业均值113%的两倍。

今年4月，穆迪将富力地产Ba3公司家族评级和富力香港的B1公司家族评级列入下调观察名单。穆迪副总裁、高级分析师何思娴表示，富力今年有620亿元债务到期，如果不发行新债，估计还不上了。

昔年富力与李思廉，以其果断与效率，斩获过华南五虎的美誉。但在这些年一再跟错节奏、赌错业务之后，富力的踏空感正一次强过一次。