来源：财通社（caijingtongxunshe）

鸭子也不好做了。

近日，百年老店全聚德发布的半年业绩快报显示，2019年上半年，公司的营业收入下滑13.43%，归母净利润大跌58.51%。

该公司此前发布的年报同样不乐观，2018年，全聚德营收下滑4.48%，归属于上市公司股东的净利润下跌46.29%。

曾几何时，爬长城、吃烤鸭是外地游客到北京的必备动作，而全聚德可以说就是烤鸭的代名词。守着这样的金字招牌，全聚德为何却陷入了营收双降的无解困境？

业绩连续六年停滞不前

公开资料显示，全聚德创建于1864年，名副其实的“中华老字号”，甚至有“中华第一吃”的美誉，其“全鸭席”还曾多次被选为国宴。1993年5月，中国北京全聚德集团成立，并于2007年11月在深交所上市。公司主营业务涵盖中式餐饮服务和食品生产销售。中式餐饮服务主要涵盖四个品牌，包括全聚德烤鸭店、仿膳饭庄、丰泽园饭店、四川饭店。

回顾历史业绩，全聚德也曾是阔过的。

从公司公开的财务数据来看，2006年到2012年的6年间，是全聚德业绩增长较快的阶段，公司营收从8亿元一路上涨至19.44亿元，增幅达到143%。净利润也从6194万元增长至1.52亿元。

但2012年以后，全聚德烤鸭就逐渐陷入“卖不动”的困境中，业绩开始停滞不前，营业收入持续在18.5亿元左右徘徊。到了2018年，公司营收下降至17.77亿元，净利更是同比上年直接“腰斩”，从2017年的1.36亿降至7304万元。

全聚德在其年报中对2018年业绩大幅下滑的解释是，受餐饮行业竞争加剧影响，公司年度接待人次同比减少，导致公司营业收入和利润水平同比出现下滑。对于2019年上半年的业绩表现，全聚德给出了同样的理由。

值得注意的是，同样是做“鸭”生意的周黑鸭，2018年全年营收已经达到了32.12亿元，净利润为5.4亿元，分别是全聚德的近2倍和超7倍。

从股价表现来看，2008年1月4日，全聚德股票一度飙涨至35.98元/股，达到高点，此后12年间又一路又跌回了11元/股的发行价。7月31日，全聚德收报11.38元每股。

百年的金字招牌做不过买鸭脖的，全聚德到底出了什么问题？

走不出的北京城

对于餐饮企业来说，想要保持高速增长，扩张是唯一道路。全聚德的扩张从10余年前就已经开始。截至去年，全聚德成员企业（门店）共计121家，包括直营企业46家，加盟企业75家（含海外特许加盟开业企业7家）。

看起来店是很多了，但是扩张对业绩的刺激效果却不是很大。全聚德的营收贡献主要还是来自北京。2007年-2017年10年间，全聚德北京地区业务营收占总营收的比例一直保持在80%以上。

比起说全聚德是一家餐饮品牌，不如把它定为成北京的一个旅游产品。相信第一次去北京的游客，打卡项目里必然包括了爬长城、逛故宫和吃北京烤鸭。而去哪里吃北京烤鸭呢？全聚德。

到北京才去全聚德吃烤鸭，已经成为了人们根深蒂固的一种观念。而全聚德一旦出现在了上海、广州、成都…就让人顿生一种违和感。因此当全聚德走出北京，失去了地区名片加持，加之高油高脂或许不符合当地人的口味，必然难以支撑起业绩。

而实际上目前在北京，全聚德也不算是最受欢迎的烤鸭品牌了。一位网友在全聚德的新闻下面评论到：“去北京想吃烤鸭，从北京的朋友到出租车司机都说不推荐，说明真的不行了…”这条评论得到了超过6000个赞同，全聚德的口碑可见一斑。

全聚德其他被诟病最多的地方就是价格和口味。从某软件上查询到的资料显示，全聚德一只烤鸭的价格在200到300元之间。

去年，全聚德卖168元一扎的天价西瓜汁，也曾引发网络热议。虽然看到这个价格，小编也是不信的，但也没有看到全聚德方面有相关的辟谣。

但是，这样的价格，味道却不尽如人意。有网友评价：又贵又难吃。

高层频繁变动

除了业绩连续停滞不前，全聚德还频繁遭遇高管离职。

2016年7月，全聚德连发多份公告，称公司董事长王志强、总经理邢颖、董事张冬梅、董事会秘书施炳丰等向公司董事会申请辞职。当时，全聚德对高管集体辞职一事解释为“工作变动”。

同年8月，全聚德董事张敏申请辞去董事职务，也辞去了薪酬与考核委员会委员职务。

2017年8月22日，全聚德副总经理唐立新也递交辞职申请。对此，全聚德解释称：“唐立新因任期届满，申请辞去公司副总经理职务，离职后不再担任公司的任何职务。”

2018年2月13日，全聚德董事王彦民因达到法定退休年龄辞去第七届董事会董事职务

2018年5月1日，公司副总经理兼财务总监徐佳申请辞去职务。

就在2019年上半年业绩快报发布的前几天，全聚德又公布了一则高管离职公告。7月22日，董事叶菲因工作原因递交书面辞职报告，辞去公司第八届董事会董事职务，同时一并辞去公司董事会薪酬与考核委员会委员职务。