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中珠医疗此次投资何时能够换来回报?

浏览: 2019-01-24 11:21:13
来源:界面梁昌均记者 | 梁昌均业绩不断恶化的中珠医疗(600568.SH)忙着突围,继此前打算跨界无人机领域后,又计划重操旧业,投资房地产项目。1月23日晚,中珠医疗(600568.SH)称,拟以6.3亿元收购深圳市前海顺耀祥投资发展有限公司(下称前海顺耀祥)持有的珠海中珠商业投资有限公司(下称中珠商业)30%的股权。中珠商业...

来源:界面

梁昌均

记者 | 梁昌均

业绩不断恶化的中珠医疗(600568.SH)忙着突围,继此前打算跨界无人机领域后,又计划重操旧业,投资房地产项目。

1月23日晚,中珠医疗(600568.SH)称,拟以6.3亿元收购深圳市前海顺耀祥投资发展有限公司(下称前海顺耀祥)持有的珠海中珠商业投资有限公司(下称中珠商业)30%的股权。

中珠商业原是中珠医疗控股股东中珠集团实际控制的公司,但在2018年7月,中珠集团先后合计将中珠商业70%股权转让给深圳市盛洪瑞投资发展有限公司;2018年11月,中珠集团控股公司辽宁中珠又将中珠商业30%股权转让给前海顺耀祥。

中珠医疗在公告中称,因辽宁中珠系公司关联法人,前海顺耀祥持有的中珠商业30%股权受让发生在过去12个月内,从谨慎性原则考虑,此次收购被认定为关联交易。

中珠商业主要从事房地产项目的经营开发,目前拥有位于珠海拱北片区的夏湾批发市场城市更新项目(下称夏湾项目),占地近3.94万平米,具体定位为以商业高端写字楼为主导的高端大型城市综合体项目。

2018年11月23日,珠海市香洲区住房和城市局更新并出具《关于批复夏湾批发市场城市更新项目规划方案(控规修改)及供地方案的通知》,对项目规划方案(控规修改)及供地方案进行批复,规划夏湾项目总计容建筑面积23.85万平方米,并核定项目实施主体为中珠商业,供地方式为协议出让。

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中珠商业财务情况。资料来源:公司公告

这也使得中珠商业资产规模大幅增加,并享受高溢价。截至评估基准日2018年11月30日,中珠商业处于资不抵债的状况,总资产约6.69亿元(相比年初增加388%),净资产-567万元;尚无营收,净利润-1157万元。

评估结果显示,中珠商业总资产评估价值近27.74亿元,增值率近315%;净资产评估价值约为20.99亿元,增值额近21.05亿元。按照此次收购对应的股份和金额,中珠商业全部股权价值为21亿元。

此次资产评估范围即为夏湾项目,按照中珠商业21亿元的价值来看,该项目土地价值高达53299元/平米。根据去年10月24日珠海市自然资源局发布的《2018年国有建设用地使用权基准地价》(征求意见稿),夏湾项目属于珠海香洲区的二级商业用地范围,对应基准地价为5700元/平米,由此可知此次评估项目土地单位价值高于基准价达835%。

此次中珠医疗投资房地产项目并不奇怪,这是中珠医疗的老本行,其原来主要从事住宅房地产开发,但受政策调控影响大,公司业绩起伏波动明显,开始谋求转型。2016年公司以19亿元收购一体医疗为起点进入医药医疗行业,但公司并未退出房地产业务,从而形成双主业发展格局。

然而,在地产业务发展缓慢的情况下,中珠医疗医药医疗业务布局也屡屡受挫,多次收购告吹,多家合作中心医院终止,一体医疗也因业绩不达标而出现商誉减值,导致公司2017年业绩营收净利双降,净利润下降超过四成,扣非后净利润更是出现10年来首次亏损;2018年前三季度业绩延续双降态势,净利润降幅进一步扩大至近90%,全年增长无望。

这也促使中珠医疗不断寻找出路,甚至开始谋求跨界。去年12月中珠医疗与中国远望通信有限公司计划成立合资公司,在无人机、航天通信(12.770, 0.15, 1.19%)、军工材料和技术等方面开展合作,公司首期计划投资不低于5亿元。这也迅速引发上交所问询,项目可行性、公司投资能力遭到质疑。中珠医疗在去年12月26日表示,双方尚处于意向合作阶段,未开展对合作项目的尽职调查,对问询函所提及的问题无法作出回复,并发布多个风险提示。

对于此次投资,中珠医疗称,是鉴于医药行业研发周期长、资金投入高等特点,结合目前经营情况及未来发展需要而作出的决策。不过,恐怕远水难解近渴,短期内仍难以扭转业绩颓势。

根据公告,目前夏湾项目处在前期拆迁及建筑方案报批阶段,可行性报告规划的开发期为4年。这意味着,至少4年后夏湾项目才有可能投入经营,那么中珠商业就可能继续亏损,且随着进入开发阶段,亏损或将加大,中珠医疗此次投资何时能够换来回报?

此外,中珠医疗还发布风险提示称,中珠商业运作的项目未来可能受政策调控、市场环境、运营管理等不确定因素导致预期效益存在不确定性。

值得注意的是,去年10月底,中珠集团还计划转让中珠医疗控制权,目前尚未有更多进展。随着控股股东股权质押爆仓加剧导致债务危机发酵,业绩持续难以好转,未来被卖或是中珠医疗难逃的命运。

深蓝财经声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担!

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