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猫眼娱乐IPO:票务老大的中场战事

作者:文娱大家 编辑:易尔 浏览: 2018-09-08 20:53:48
是急于补充弹药,还是到点顺势而为?合并一年后的猫眼娱乐正式开启了IPO进程。9月3日晚间,港交所披露了猫眼的招股说明书,在经历了行业洗牌,以及与淘票票的“票补”之战,猫眼娱乐已成为中国最大的在线电影票务服务平台,不过,上市之后,猫眼娱乐已不想止于眼前的票务,新定位互联网娱乐平台的猫眼娱乐似乎折射出腾讯与阿里文娱大战的升级预兆。
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来源:文娱大家

是急于补充弹药,还是到点顺势而为?合并一年后的猫眼娱乐正式开启了IPO进程。9月3日晚间,港交所披露了猫眼的招股说明书,在经历了行业洗牌,以及与淘票票的“票补”之战,猫眼娱乐已成为中国最大的在线电影票务服务平台,不过,上市之后,猫眼娱乐已不想止于眼前的票务,新定位互联网娱乐平台的猫眼娱乐似乎折射出腾讯与阿里文娱大战的升级预兆。

上半年亏损2.31亿

招股书显示,猫眼娱乐上市主体公司名称为Entertainment Plus,美银美林和摩根斯坦利为联席保荐人,华兴资本为独家财务顾问。

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猫眼娱乐此次拟筹资约10亿美元,其中,上市募集资金的30%将用于提升综合平台实力,丰富内容供应;30%用于研发以及技术基建以提升技术及数据分析能力;30%将用于拓展业务,挖掘潜在投资及收购,截止最后实际可行日期,猫眼尚无定位到任何其他投资或收购目标;10%将用于一般公司用途。

猫眼娱乐去年9月由猫眼和微影时代合并而成。从猫眼的股东结构来看,光线及其关联方、腾讯和美团点评持股比例分别为48.8%、16.27%和8.56%。数据显示,2018年上半年,猫眼娱乐收入为18.95亿元,亏损2.31亿元,经调整后,亏损为1560万元。

为“票补”之争输血?

根据艾瑞咨询报告,按照2018年上半年电影票总交易额统计,猫眼是中国最大的在线电影票务服务平台,市场份额为60.9%;阿里影业旗下淘票票虽然仅随其后,但市场占比仅为33.9%;第三大平台则只占有2.7%的微弱份额。

说到这,就不得不说猫眼过往的成长历程了。2012年猫眼进入电影在线票务领域的时候,还只是美团的一项非主营业务,当时的电影在线票务领域,可谓是“百家争鸣”,格瓦拉、微票儿、时光网、豆瓣电影、淘宝电影、百度糯米、腾讯系的微影、阿里的淘票票都是猫眼的有力的竞争对手,但如今,较为出名的在线票务平台只剩下猫眼和淘票票。

究其原因,都是资本角逐“票补”引发的结果。

过去几年电影市场票房增长喜人,广大消费者已经将电影当成常规的日常消费项目。这也让资产巨头们发现电影票成为了绝佳的流量导入口。于是各方开始通过补贴电影票来抢夺用户,也就是所谓的“票补”。

2015年的国庆7天长假,国内电影总票房达18.5亿,平均每天接近3亿,比2014年同期增长71.3%。据统计,《港囧》有猫眼电影、微信电影票、百度糯米等多家电商全网累计投入的票补至少1亿。《夏洛特烦恼》、《九层妖塔》、《解救吾先生》三部影片也各有3000万至5000万不等的票补安排。如此规模的投入已然不是小公司能承受的,在百度慢慢放弃娱乐业务后,在线票务市场形成猫眼、微影、淘票票三分天下的格局。

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2017年春节,电影票补大战卷土重来,在资金的压力下,猫眼采用了“联吴抗魏”的战术,2017年9月21日,猫眼和微影时代宣布实现战略合作,共同组建一家新公司“猫眼微影”,从此三分天下变成了楚汉争霸。根据双方战略合作协议,新公司将以猫眼为主体合作双方相关业务,猫眼将注入全部业务,包括电影和演出票务业务、行业专业服务、电影投资宣发等。微影时代将电影票务、演出业务及相关资产合并注入新公司。同年10月,猫眼微影获得腾讯10亿元融资,此时公司估值已飙升至200亿元,此时的猫眼和淘票票已然成为腾讯和阿里在娱乐产业布局的入口。

今年2月,阿里影业董事长兼CEO樊路称:2018年将是淘票票的全力进攻期,其今年目标是成为中国电影行业最大的在线票务平台。根据淘票票总裁李捷的表述,春节档的60亿票房里有一半是淘票票拉动的。

强敌的战书,猫眼也不甘示弱。根据招股书显示,由于用户激励增加,2018年上半年,公司的销售与营销开支较2017年同期增长114%,达11.45亿元,几乎与11.9亿的毛利持平。此外,招股书中显示,截至2018年6月30日的半年中,猫眼的现金净流出为4.474亿元。目前,猫眼帐上现金存量只有7.053亿,同时2018年上半年仍然没有实现盈利,经调整后的亏损额为2070万元。猫眼的销售及营销开支从2015-2017年分别为15.2亿、10.3亿、14.2亿,是造成猫眼亏损的最主要原因,而这笔开支并没有随着平台数量的减少而逐渐下滑。由此可见,猫眼此时选择进入二级市场筹资已成为不得不选择的路

新定位能否玩得转?

上市之后的猫眼娱乐对自己的发展方向有了全新规划,招股书显示,猫眼娱乐的定位为“中国领先的互联网娱乐服务平台”,业务涵盖在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务等。

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实际上,其在线娱乐票务服务的比重已经在逐年下降。从2015年到2017年,该项业务的收入由5.94亿元增至14.9亿元,在整体收入结构中的占比却从99.6%下降到了58.8%。

与此同时猫眼的电影、电视剧投资、制作、发行等娱乐内容服务收入在提升,从2016年的《驴得水》、《我不是潘金莲》,再到2017年的《羞羞的铁拳》、《前任3:再见前任》,以及今年大热的《我不是药神》,猫眼此部分收入由2016年3.38亿元增至2017年的8.52亿元,占总收入比重相应的从24.5%提高至33.4%。

在上市前的7月,猫眼宣布9.53亿元入股欢喜传媒,在影视项目的投资、宣发以及互联网流量、技术等方面展开战略合作,这显然是猫眼向影视上游进军的重要棋子。娱乐电商服务所得收益也由2016年的人民币0.15亿元大幅增至2017年的人民币1.27亿元,电商服务及广告业务仍在孵化。

根据招股书显示,中国娱乐市场的市场规模于2017年达12830亿元,成为仅次于美国的第二大市场。艾瑞咨询报告显示,中国娱乐市场将于2022年近一步增长到32175亿元的规模。同时,优质国产电影数量增多、银幕等基础设施发展、电影市场收入来源多元化等因素也将促进中国电影市场的发展。

对于猫眼娱乐而言,一方面是更大市场的诱惑,另一发面则是多元化扩张和全产业链持续扩展势必将给公司的资金链带来更大压力,如果“票补”之争继续,猫眼娱乐是否有足够的资金玩好其他新拓展业务,只能由时间来检验了。

深蓝财经声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担!

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