提到美团，大家印象最深刻的还是美团外卖，不过，最近几年，美团开始紧紧围绕消费者持续演变的消费习惯，进行业务扩张。如今，它已由单一品类服务提供商发展为一家广泛覆盖多品类的服务业电子商务平台，并“创建了真正覆盖全国的‘线上+线下’业务模式。”

在外界看来，发展迅猛的美团在版图扩张的过程中似乎没有边界，但实际上，其主业始终围绕着本地生活这一条中轴线——尤其用户的“吃喝玩乐”。据不完全统计，美团业务分布在餐饮、外卖、旅游民宿、到店综合、家政服务、出行、共享单车、泛娱乐、金融等9大领域，很难有哪个都市人能够完完全全地宣称，其和美团没有交集、或者手机里没有下载与美团相关的APP。

对于当下的美团，其创始人王兴自然功不可没，他在美团成立的8年间，精准把握着公司的融资与投资、正确判断出行业的风口，而如今，美团终于要上市了。不过，外界却有鲜有人了解，上市后的美团能否释放出更大的商业价值？在熟悉美团的资深业内人士看来，带着传奇色彩的王兴在做事情时有自己的判断和节奏，他选择在当下上市，其实是放弃短期赢利，转而借助上市后的资本红利，加大在网约车、共享单车、新零售等方面的投资，同时继续寻求进入新业务的机会。

美团估值或达600亿美元

众所周知，互联网公司有二梯队TMD（头条、美团、滴滴）之说，它们被视为互联网下半场的主角，甚至会超越当前的BAT。而其中，在团购和外卖领域称霸的美团，率先打响了上市的第一枪。

6月25日，美团向港交所正式递交了上市申请，有市场分析预测，美团的目标估值为600亿美元（约4680亿港元），预计集资60亿美元（468亿港元），最快将于10月挂牌。

根据美团披露的招股书显示，随着餐饮外卖、到店餐饮、酒旅等业务的全面发展，通过佣金、在线营销服务以及其他服务和销售收入，美团取得了一份较为亮眼的成绩单。在营业收入方面，2015年至2017年分别实现40亿元、130亿元、339亿元的成绩，同比增长分别为223.2%，161.2%，经过强劲的增长过后，2017年的收入已经是两年前的八倍有余。

和多数互联网公司一样，美团也存在由于“可转换可赎回优先股”公允价值变动而带来的“非经营性亏损”。不过，招股书显示，美团经调整亏损净额在持续收窄，2015年亏损59亿元，2016年收窄至亏损54亿元，2017年进一步收窄至亏损28.5亿元，3年内亏损减半。业内认为，逐渐好转的财务指标，将对美团估值将产生积极影响。

而市场分析认为，美团IPO后，可能会继续进行业务扩张，推动整个平台的发展壮大。根据招股书披露，美团本次所募得资金的35%将被用于技术研发提升，35%资金将被用于新产品和服务开发，20%资金将被用于收购扩张资产和业务，另外的10%资金将被用于营运和其它企业用途。

从外卖延伸到一个完整的消费闭环

提到美团，给人印象最深的就是外卖。根据艾瑞的数据显示，美团已成为2017年全球最大的餐饮外卖服务提供商以及中国最大的到店餐饮服务平台。但值得注意的是，随着美团版图的扩大，近几年，美团已经在外卖业务的基础上，延伸出猫眼电影票、酒店等业务。今年3月21日，美团更是在上海推出交通出行服务，仅第三天就宣布收获30万订单，拿下上海1/3市场，而4月，美团收购摩拜，进入共享单车市场。

在外界看来，美团的扩张似乎没有边界，甚至是在风口“烧钱”。不过，细心的人士则发现，随着网约车业务在更多城市的落地，从线下餐饮到酒店住宿就形成了一个完整的消费闭环。现在看来，共享单车解决了用户最后一公里的出行，与网约车业务形成了一个完整的出行闭环。再算上店业务和旅游业务，以及猫眼平台，美团成为一个集出行、餐饮和娱乐一体的综合性O2O平台。

由此不难预测，在网约车和共享单车两大业务版块融入到美团生态体系中后，用户的粘度还会再上一个新的台阶。届时，王兴的O2O战略布局，不仅会成为美团的护城河，还会使得美团的估值更具想象力。

事实上，王兴的野心很大。他认为，美团有能力覆盖中国所有城市中产阶级，这大约相当于6.5亿人。在这个人群中，智能手机已经非常普及。这是个大胆的目标，但中国人对互联网的接受正帮助企业实现前所未有的规模。腾讯已经展示了社交网络微信的可能性。近期，微信的月活跃用户数达到10亿；而支付宝与其全球合资伙伴一起，在全球为约8.7亿年活跃用户提供服务。

盈利前景比短期盈利更重要

值得一提的是，美团在消费者的日常生活中越来越重要。美团不仅帮助消费者获取商家信息、做出知情抉策、完成线上线下交易，并享受即时配送服务等，还可以聚焦于大众、刚需、高频的生活服务品类，并在这些核心品类中确立了市场领先地位。根据招股书披露的数据显示，2017年美团平台完成的交易笔数超过58亿，交易额达3570亿元，交易用户数达到3.1亿。自2015年至2016年，美团交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔，2017年这一数值高达18.8笔，交易笔数三年增长超80%。其中，按交易次数排名前10%的头部用户，人均每年交易笔数达到了98笔。

除了对消费端产生巨大的影响外，美团还旨在通过向商家提供广泛的解抉方案，助力生活服务业实体经济转型升级。值得一提的是，美团的一系列商家解抉方案包括精准在线营销工具、高效的即时配送基础设施、基于云计算的企业资源规划(ERP)系统、聚合支付系统、以及供应链和金融解抉方案。而这些解抉方案也帮助商家实现了整体服务流程的数字化，并提升运营效率。

基于此，美团得以持续扩大与合作的商家群体，培养商家的长期忠诚度。数据显示，美团平台上的在线商家数量从2015年的约300万增长至2017年的约550万，同期活跃商家佔在线商家比例也由2015年的66%增至2017年的80%。此外，2017年，美团交易额同比增长50.6%，营业收入同比增长161%。

此外，笔者注意到，未来十年生活服务将成为中国最大的商业机会。根据艾瑞的数据，中国生活服务行业的规模在2017年为18.4万亿元，到2023年可望增长至33.1万亿元，其中2017年的线上交易规模大约为2.7万亿元（其中美团占比为13.2%），预计到2023年可以达到8万亿元，其中食品零售和服务行业的规模是8.7万亿元，线上化率为13.4%，到2023年线上化率可望达到29.5%，达到14.1万亿元的规模。而美团的核心就在于围绕积累的用户提供“吃喝玩乐”的生活服务，当我们用成长性的指标来衡量美团时，就会意识到这是一个充满发展潜力、前景光明的互联网公司。

毋庸置疑，美团现有的业务是可以盈利，但显然，带着传奇色彩的王兴在做事情时有自己的判断和节奏，他选择在当下上市，其实是放弃短期赢利，转而通过上市获得充裕资金，投入到更具上升空间的网约车、共享单车、新零售等领域。一旦网约车、共享单车等新业务与美团现有的业务形成协同效应，美团将迅速摆脱亏损，成为O2O巨无霸。届时，王兴缔造的美团帝国将成为继BAT之后的第四大互联网巨头。