来源：金融投资报

前首富老王估计有点烦。

拖了将近一年的万达影视重组草案出炉了，估值比较良心，由原先的375亿调低至120亿。

老王也主动做了业绩承诺，本以为股民该放心了吧~

万万没想到啊，由于交易对价问题，老王连累儿子王思聪一起陷入了“套现”传闻！心累~

王健林王思聪套现26亿？

日前，万达电影公告，拟向万达投资等21名交易对象以支付现金及发行股份的方式，购买其持有的万达影视96.8262%股权，交易价格为116.19亿元。

这本来是上市公司中极为常见的重组，但偏偏问题出在两种迥然不同的交易方案对价：

万达投资持有的万达影视股权，万达电影方面作价26.93亿元进行现金收购；

而对于其余20位股东，万达电影以非公开发行股份的方式支付对价。

这样的情况比较少见，小编印象中大部分方案都是现金+股份方式。

而这个完全是一家拿钱，其他公司只能拿股份，一分钱都摸不到。

拿钱和拿股份，哪个更划算？这个要结合实际情况来看~

在当前环境下，A股一蹶不振，多家上市公司股价表现低迷；同时目前企业债务危机严峻，不少公司都缺钱。

毫无疑问，拿钱要更划算些~

拿钱的公司是万达投资，一看名字就晓得是一家人。事实上，万达投资的背后正是王健林、王思聪父子：

可以看出，万达投资是由王健林和王思聪父子多个套重结构的穿透式持股，两人合计控股达100%。

这就意味着26.93亿现金是王健林、王思聪父子俩的囊中之物。

值得关注的是，这个26.93亿现金是按50元/股价格来计算的。

万达电影是2017年7月4日停牌的，停牌价为52.04元；

表面看符合不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%这个条件。

但问题恰恰在于，在万达电影停牌的这将近一年时间，A股走势并不乐观。万达电影不仅躲过了影视股大跌、还躲过了上周千股跌停。

就影视动漫板块走势看，在万达电影停牌期间，跌幅逾三分之一，正处于这三年来的历史低位。

同时，目前并无利好消息，一旦万达电影复牌，不排除补跌的可能性。

小编大致计算了下，如以其他影视股股价走势为参照，万达电影目前股价在30多块比较合理。

从这点看，王健林父子俩可谓是高位套现。

当然，亦不排除出现这样的情况：万一到时候影视板块卷土重来，或是万达电影出品了爆款电影导致了股价大涨。

但王健林也不得吃亏，他老婆林宁可是持有4%的股份。

同时，拿股票的万达影视第二大股东莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙），王健林虽然是有限合伙人，但他持有53.13%股权，为其第一大股东。

纵观下来，这场交易中，王健林是又拿钱又通过莘县融智兴业管理咨询中心间接拿股，他儿子王思聪拿钱，他老婆林宁拿股。

王健林父子俩拿钱可以说是先保障了自己的切身利益，避开了未来可能面临的风险；

与此同时，王健林和他老婆手上又有股份，算是为未来可能发生的股价上涨利益埋下了伏笔。

双保险不外乎如此，所谓一家三口整整齐齐搞重组~

万达回应了？称不是为了套现

26日，“王健林王思聪套现26亿”这一消息迅速传播！

网友们都觉得老王聪明啊，随随便便26个小目标就搞定了~

市场一直没等到来自万达、王健林方面的回复。

但金融投资报小编发现，一篇来自新浪网的、没有任何署名的神秘文章称，万达回应了，表示现金支付是受政策约束不得已而为之。

这篇新闻称，根据上述规定，万达投资将其所持股份协议转让给文投控股和阿里巴巴集团，属于股票“卖出”，

而如万达电影向万达投资发行股份购买资产，则万达投资属于股票“买入”，“买入”时点按本次重组董事会决议公告日计算。

小编查了下公告，今年2月6日，确实有一份这样的股份协议转让公告。

但不解的是，就两个月的时间，万达完全可以等到8月份，满了6个月后就可以不必只能现金支付了。

为啥非要赶在距上次股份协议转让才四个月时就急匆匆发布重组方案？

如果说多停一天牌会造成损失，那么，反正都停牌近一年了，要造成损失早就老大了。

至于上市公司支付26.92亿元，万达投资挣钱了这一质疑，这篇稿子是这么回复的：

看起来貌似有一定道理，但根据时间，一旦确定了，很快王健林父子俩就可以拿10亿；至少在明年中，又能拿到另9亿。这可是19个小目标啊~

换个方式说，就是完成了业绩，但万一上市公司股价跌的凶，也不妨碍王氏父子继续拿钱，因为是以50元/股价格计算的，可没说根据股价浮动来拿钱~

至于业绩完成不了要倒贴，小编十分肯定，万达影视绝对能完成业绩承诺！

因为万达影视的业绩还是不错：

根据资料，2017年、2018年前3个月实现营业收入分别为20.2亿元和8.84亿元；同期实现净利润分别为5.96亿元和4.07亿元。

这个业绩数字对于完成业绩承诺来说压力不是很大。

更重要的是，这笔交易可是典型的关联交易啊~

王健林是万达投资、万达文化集团的实际控制人。

王健林通过万达投资、万达文化集团合计持有上市公司万达电影、即此次收购主体股份5.65亿股，占总股本48.09%。亦可以说是万达电影的实控人。

而从万达影视股权结构看，王健林通过万达投资和莘县融智兴业管理咨询中心有限公司间接持股仍占据了优势地位。

实控人老王会让业绩承诺完成不了么？

即使完成不了，参照A股上市公司各种手段，总会完成目标的。

严格看，就容易备受市场诟病的估值来说，万达影视由原先的375亿元调低至120亿元，这个收购估值可谓是良心价了。

此前有消息测算表示，2016年单就万达影视自己，其100%股权在私募轮就已价值达到160亿元！

后来又加上了电视剧和游戏两块优质业态后，整体估值反而降至120亿元。

但偏偏这次收购案触动的是资本市场的敏感词——套现，所以，也不怪大伙儿如此反应了。

截止发稿，小编仍没有获得权威渠道的万达回复，也无法核实上述新闻的真实性，但对于此事后续，仍会继续关注。